事件：5月29日 ，上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议回应 ，适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易 ，并对指数进行优化。
球盟会集团/嘉兴君重资产治理有限公司解读：
1、 注册制带来交易活跃度压力 ，交易革新旨在增加流动性。再融资新规、科创板、创业板注册制、新三板转板等一系列制度旨在增大A股股票供应 ，因此 ，一定需要通过一系列制度革新来提高交易活跃度。
2、 T+0将加剧上市公司剖析。T+ 0交易制度有利于提高价格发明效率 ，做市商制度和指数优化将推动优胜劣汰 ，头部企业及优质中小企业将受益于流动性溢价 ，相反 ，尾部企业将面临流动性折价危害。好公司流动性溢价 ，烂公司流动性折价。
3、 恒久将增进投资结构改善。T+0交易制度短期可能助长投机行为 ，增加利用危害 ，散户更容易被“割韭菜” ，恒久来看 ，可能进一步增进机构投资者占比提升。
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后附
A股上市公司资本运营报告（2020）
注册制下的A股趋势性剖析
2020年4月27日 ，中央全面深化革新委员会第十三次集会中指出 ，推进创业板革新并试点注册制 ，是深化资本市场革新、完善资本市场基础制度的重要安排 ，并且审议通过了《创业板革新并试点注册制总体实施计划》。
一如预期 ，注册制真的来了 ，但没想到来的这么快。从3月1日新《证券法》正式生效 ，到本次创业板试点注册制 ，前后不到2个月。这个时间和效率自己 ，就已经意味着许多 ，它宣告了历史的车轮滔滔向前 ，雷厉流行的执行效率已成为目今的监管常态 ，不受任何外部因素的影响。
从科创板试点注册制 ，到《证券法》修订 ，到创业板试点注册制 ，资本市场的游戏规则和基础逻辑 ，已经爆发了变革。这种变革一经爆发 ，就不可能再逆转。
球盟会资本多年来一直以“工业+资本”双重能力深度效劳上市企业 ，见证了一波又一波资本浪潮中的企业兴衰。在这样的历史拐点时刻 ，我们针对已往这些年的资本市场现状做了一些总结和梳理 ，获得了许多令人惊讶的结论。
最焦点的视察 ，莫过于A股正在爆发的历史性剖析 ，以贵州茅台为代表的一波蓝筹企业 ，在近年来外资逐渐涌入的大配景下 ，开始与全球估值体系接轨。茅台对标可口可乐 ，工行对标摩根大通 ，上汽对标福特 ，恒瑞对标辉瑞……这些企业已往几年在资本市场独领风流 ，风头无两。
然而 ，一大波中小市值上市企业 ，却逐渐远离繁华 ，100亿市值以下上市公司已往5年平均PE倍数从75倍暴跌至27倍 ，平均每年接待调研从39次暴跌至11次.更可怕的是 ，100亿市值以下上市公司融资能力断崖式下跌 ，该市值区间的上市公司总融资额从6300亿暴跌至900亿。残酷的现实是 ，一部分上市公司已经逐步失去了资本市场的融资功效。
关于市场的视察者而言 ，我们看到的这些都只是大厘革时代落下的一粒又一粒微尘 ，可是关于每一家上市公司而言 ，这一粒微尘 ，就是企业的生死命运。多年来我们以照料的身份近距离与企业家深度相助 ，关于这个数字背后的意味 ，球盟会有太深的感伤。
目今 ，A股总上市公司3800余家 ，其中50亿市值以下公司已达2000家 ，而这2000家公司的市置魅占比 ，不到10%。
然而 ，剖析到头了吗？遗憾的是 ，可能才刚刚开始。从注册制开始 ，一系列的厘革正在路上：提高散户门槛、调解涨跌幅限制、从严退市……
历史的车轮滔滔向前 ，小公司还不敷多 ，至公司还不敷大！
注册制闸门翻开 ，很快A股将迎来5000家上市公司的时代 ，多达数千家的中小市值上市公司 ，将何去何从？
球盟会集团基于数十年深度效劳上市公司的经验 ，重磅宣布《A股上市公司资本运营报告（2020）——注册制下的A股趋势性剖析》（点击文末“阅读原文”可检察报告全文） ，全面剖析A股正在爆发的历史性变革。
关注大厘革时代 ，更关注厘革中的每一粒微尘。
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