2023年是国有企业落实“十四五”计划承上启下的一年，也进入到中期评估和调解阶段。与制定“十四五”计划时相比，国有企业面临的宏观情况爆发了重大变革，本系列文章将从国企革新、资本、经济、市场、科技等五个方面进行系统梳理，为国企平台“十四五”中期评估和调解提供参考建议。本文为系列文章之二：适应深化资本市场革新的六个建议。
上市退市数量均立异高、全面注册制落地、构建中国特色估值体系等举措和效果显现，深化资本市场革新成为国企平台“十四五”中期评估的重要变量，建议国企平台可围绕本文六个方面进行调解和修订。
党的十八大报告指出，要深化金融体制革新，健全增进宏观经济稳定、支持实体经济生长的现代金融体系。党的十九大报告进一步要求，要深化金融体制革新，增强金融效劳实体经济能力，提高直接融资比重。党的二十大报告明确指出，健全资本市场功效，提高直接融资比重。
1、上市、退市数量均立异高。2022年末我国 A 股上市公司数量突破 5000家抵达5067家，当年 IPO刊行量428家，刊行量和刊行金额在全球排名前列，其中主板以外的 IPO家数占总量83%，募资金额占总量76%。2022年全年退市公司数量达50家，两年来退市公司数量已占已往30年来退市公司数量的40%；从结构看，2022年50家退市公司中被强制退市的达42家，且多为经营恶化所致，监管力度明显提升。
2、全面注册制落地。2023年2月17日，中国证监会宣布实施全面实行股票刊行注册制的相关制度规则，证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步宣布实施。2023年4月10日，沪深交易所主板注册制首批企业上市交易，股票刊行注册制革新全面落地。3、构建中国特色估值体系。2022年下半年，证监会党委书记、主席易会满在《求是》杂志宣布文章提出，努力建设中国特色现代资本市场。2022年11月21日，易会满体现，需要对中国特色现代资本市场的基本内涵、实现路径、重点任务深入系统思考。要掌握好差别类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，增进市场资源配置功效更好发挥。证监会2023年系统事情集会提出，要推动提升估值订价科学性有效性。
这是我国经济恒久高质量生长的需要，是发挥金融功效以更好地效劳实体经济的具体体现。健全资本市场功效，意味着要提升资本市场的容纳性和适应性，强化对工业升级、创业立异、绿色低碳等领域的支持力度。提高直接融资比重，意味着资本市场要更好地满足差别类型、差别生长阶段公司的差别的融资需求，引导金融“活水”精准浇灌实体经济。
1、有力流通了科技、资本与实体经济的良性循环。资本市场建立了与科技工业、危害投资无缝衔接的价值发明和筛选机制，为差别类型、差别生命周期的企业提供多元化、差别化的融资效劳，积极增进科技与资本融合，发动了金融和实体经济良性循环。2、构建起效劳差别工具的多条理市场市场体系。沪深主板越发突出“大盘蓝筹”的特色，科创板坚守“硬科技”的特色，创业板继续坚持“三创四新”的特点，北交所和新三板注重于立异型的中小企业。同时，创投和私募股权投资基金也在整个资本市场中发挥着日益重要的作用。各板块坚持突出特色、错位生长，市场容纳性、适应性和笼罩面大幅提高。3、提高了直接融资效率。平均来看，科创板的IPO流程耗时远少于上交所主板，而创业板在2020年试点注册制后，IPO耗时大幅缩短。资本市场的融资效率将获得提升，企业直接融资渠道更为流通，上市门槛降低，上市进程加速，资本市场更具活力。4、更好效劳工业升级和科技立异。资本市场效劳实体经济和科技立异的功效将获得更好发挥，更多处于“卡脖子”技术攻关领域的“硬科技”企业和高新技术企业将借助资本市场生长壮大，更多社会资本将积极加入投早、投小、投科技、投未来。通过市场化判断引导资金流向更具有增长潜力的新兴工业，后续将会有更多优秀的“新经济”公司获得资金支持，新经济工业生长或将越发顺畅。5、壳资源价值下降。注册制前，IPO 企业需要通过较长的时间才华上市，以往通过“借壳上市”弯道超车，加速上市的企业较为常见，即即是基本面较差的上市公司也可以通过“卖壳”实现巨额收益。但注册制下，上市效率明显增加，未来壳资源价值将逐步消失，劣质企业将面临加速淘汰退市的局面。6、估值剖析更为显著。在股票供应增加的配景下，估值中枢保存下行压力，但市场愿意给予优质股票更高估值水平，但基本面欠佳的公司获得过高订价水平的难度则会加大，马太效应将更趋明显。上市公司内在价值更多源于业绩而非“壳价值”，公司市值将与其基本面之间的联系愈加紧密，资金或连续向龙头公司或优质标的倾斜，基本面欠佳、成交额相对较小的公司或面临加速出清。7、国企价值或将重估。目今A股市场泛起出结构性估值不均衡，尤其是部分国有上市企业估值恒久偏低，与其基本面形成反差。随着中国特色估值体系的逐步完善，未来部分国企估值或获得投资者的重新审视，恒久估值中枢有望抬升。
1、着力构建适应直接融资趋势的资本平台，提升资产证券化水平，流通融资体系；
2、增强储备上市资源，孵化更多有生长潜力的优质项目对接资本市��；3、“练好内功”，增强专业化战略性整合，提升焦点竞争力，以好的基本面推动市值增长；4、要进一步强化民众公司意识，主动增强投资者关系治理，让市场更好地认识企业内在价值；5、强化股权投资能力，重点结构面向科技立异的新兴工业，引导工业生长的同时实现资本收益；6、慎重收购既无工业价值也无赋能基础的“壳上市公司”，制止国资资产流失危害。常明咨询：为球盟会集团成员企业，聚焦于为国企平台高质量生长提供解决计划、赋能培训和终年照料等效劳，客户涵盖20余个省、市、自治区，累计完成咨询项目凌驾100个。
业务领域：结合地方平台公司生长需要，常明提供7大项、20余小项针对性高、落地性强的解决计划。
