球盟会

作者：球盟会股权激励研究中心 郑和娟

股权激励在吸引和激励优秀人才方面的效果已经获得市场认可
，所接纳的模式也越来越多样化
，除常用的限制性股票、期权、股票增值权等主流激励模式外
，虚拟股票也因其独吞的特点成为有效增补
。虚拟股票的看法是与实股对应的
，是公司参考实股的形式在内部刊行及流通的一种虚拟的股票
。“虚拟”
，是因为其不完全具备实股的所有权、表决权、转让权、继续权、分红权、股票增值权等相关权益
。关于虚拟股票的界说及其所应附带的权利
，相关执法及学术界并没有统一的划定
，在实际操作中
，我们可以凭据公司的现实情况去灵活设置
。

接纳虚拟股票模式实施股权激励主要有以下5点优势：

1、无须工商变换
，规避股权纠纷
。虚拟股票的变换情况无须在工商部分挂号
，只需要在公司账簿上纪录员工所得虚拟股票的数量、价格等信息即可
，会计处理等也相对简单
，一定水平规避了未来可能会泛起的股权纠纷
。

2、不影响企业现有的股权结构及计划
。对企业来讲
，股权是最稀缺的资源
，有限的资源更应该给最焦点的人
，另外公司未来要融资或上市
，要提前做好股权计划
，股权更不可轻易拿出来做激励
。关于部分员工来说
，通过设定虚拟股票享有分红权和增值收益权
，同样可以享受股价上升带来的收益
。

3、激励工具出资价格设定灵活
。在股权激励实操中
，授予价格简直定是焦点问题
，价格过高激励工具出资压力太大
，会影响激励工具的加入意愿
。虚拟股票的收益实现方法是公司以现金的形式支付股价的差额
，所以在实操中可以设置一个较低甚至为0的价格
，解决激励工具的出资问题
。

4、退出机制设计灵活
。虚拟股票的退出方法是在约准时间内告竣目标
，公司现金结算退出
，无需比及上市后二级市场抛售或通过比较繁琐的转让手续来实现
。实操中可以凭据企业阶段生长目标
，灵活设置收益兑付时间
，稳定激励工具的信心
，抵达更强激励效果
。

5、收益模式设计灵活
。以限制性股票和期权模式激励时
，激励水平取决于股票授予时及抛售时的股价差
，但实际上在二级市场
，公司经营的业绩跟股价之间也并非直接正相关
，还受行业特征、商业模式、资本市场危害等因素影响
，一定水平影响激励工具加入意愿
。而虚拟股票除了可以接纳“股价差”盘算收益外
，也可以接纳其他的类似激励基金的模式来设计收益实现方法
，即授予被激励工具一定命额的虚拟股票
，据此享受激励基金的分派权
，然后通过设计激励基金提取方法
，来设计虚拟股票的收益方法
。

虚拟股票模式虽然有以上优势
，但同时也有缺点
，好比对企业而言
，收益以现金方法结算会影响企业的现金流
，对激励工具而言
，虚拟股票获得的收益要依照个人薪金所得而非股权转让所得纳税
，税负本钱增加
。

企业运用虚拟股票模式实施股权激励时
，需要系统考虑公司所处的内外部情况
，结合自身战略、股权计划、业绩目标及人员特征设计适合自己的股权激励计划
。